Le footprint chart (ou graphique d'empreinte) est un outil de trading qui affiche, pour chaque bougie, le volume échangé à l'achat et à la vente à chaque niveau de prix.
Contrairement à un graphique en chandeliers qui indique où le prix est allé, le footprint indique comment il y est arrivé.
C'est l'un des outils centraux du trading order flow.
Comment lire un graphique footprint
Chaque bougie se décompose en blocs de volume par niveau de prix (aussi appelés clusters en anglais).
Chaque bloc de volume correspond à un niveau de prix et affiche deux nombres :
- Le volume échangé côté vendeurs (bid), à gauche
- Le volume échangé côté acheteurs (ask), à droite
En complément, trois éléments peuvent être utilisés :
- Le delta : la différence entre le volume ask et le volume bid à chaque niveau de prix
- Le volume total : le volume cumulé par niveau de prix, sans distinguer bid et ask
- La duration : le temps que la bougie a mis pour se former
En fonction des différentes plateformes de trading, il sera possible de paramétrer et de changer les données affichées dans le footprint.
Comment interpréter un footprint
Le delta et la divergence de delta
Le delta d'une bougie représente la différence entre le volume acheté agressivement (ask) et le volume vendu agressivement (bid) sur l'ensemble de la bougie.
Un delta positif indique que les acheteurs agressifs ont dominé sur cette bougie.
Un delta négatif indique l'inverse.
La divergence de delta apparaît quand le delta et le prix vont dans des directions opposées.
Par exemple quand le prix clôture plus haut, mais le delta est négatif.
Ça signifie que la hausse s'est produite malgré une majorité de vendeurs agressifs, ce qui indique souvent un retournement imminent.
Les imbalances et stacked imbalances
Une imbalance apparaît quand le volume d'un côté dépasse significativement l'autre sur un niveau de prix précis.
Le seuil est configurable selon les plateformes et les préférences de chaque trader.
Quand plusieurs imbalances dans le même sens se succèdent verticalement sur une bougie, on parle de stacked imbalances.
Elles indiquent une pression directionnelle forte et soutenue sur plusieurs niveaux de prix consécutifs.
Les ordres icebergs
Il arrive qu'une bougie monte alors que son delta est négatif.
Ça signifie qu'il y a plus de vendeurs agressifs que d'acheteurs agressifs, mais que le prix monte quand même.
La raison peut s’expliquer par des acheteurs qui ont placé des ordres limites massifs dans le carnet d'ordres.
Ces ordres absorbent les vendeurs agressifs tick par tick, sans apparaître dans le delta.
Le prix monte grâce à cette liquidité passive, pas grâce aux ordres market acheteurs.
Quand ce phénomène se produit sur plusieurs niveaux consécutifs, on parle d'ordre iceberg : un acteur recharge ses ordres limites en continu pour bloquer toute baisse.
Localiser le volume dans la bougie
Le delta global indique si les acheteurs ou les vendeurs ont dominé une bougie, mais il n’indique pas à quel niveau de prix cette domination s'est produite.
En regardant les blocs de volume individuellement, on peut identifier les niveaux où l'écart bid/ask est le plus marqué.
C'est à ces niveaux précis que la pression était la plus concentrée, ce qui aide à identifier un point d'entrée plus précis.
Ça demande de la pratique, mais permet ensuite de repérer en quelques coup d’oeil où le volume s'est concentré à l'intérieur d'une bougie.
Les trois confirmations du footprint
Quand le prix arrive sur un niveau, les signaux du footprint permettent d'identifier trois types de configurations.
La confirmation forte
Le prix arrive sur un niveau clé (VWAP, support, résistance).
On observe une bougie de retournement dont le delta est élevé dans la direction attendue, sur un volume supérieur aux bougies précédentes, et dont la duration est courte.
Ces trois éléments combinés indiquent qu'un camp a pris le dessus rapidement et avec force.
La confirmation par absorption
Le prix arrive sur un niveau avec un flux de vendeurs agressifs soutenu, mais ne descend pas.
Le delta est négatif, pourtant le prix ne bouge pas.
Ça indique que des acheteurs en limite dans le carnet d'ordres absorbent chaque ordre de vente market.
Les vendeurs ne parviennent pas à faire baisser le prix parce qu'il y a de la liquidité acheteuse en face.
Pour sortir de leur position, ils devront acheter, ce qui génère de la demande supplémentaire.
La confirmation par exhaustion
Le prix baisse avec un volume global faible et un delta légèrement négatif.
Ce n'est pas la force des vendeurs qui fait baisser le prix, c'est l'absence d'acheteurs.
Le moindre ordre de vente market suffit à faire descendre le prix.
Ce signal produit généralement un mouvement lent, qui nécessite un contexte plus large pour être tradé.
Comment utiliser le footprint en trading
Marchés et plateformes
Le footprint fonctionne mieux sur les marchés où les données bid/ask tick par tick sont disponibles : les futures (indices, matières premières, taux) et les cryptomonnaies liquides.
Sur le forex spot, ces données ne sont pas accessibles de la même façon.
Les plateformes les plus utilisées sont Sierra Chart, ATAS, Bookmap et TradingView.
Confirmer ou invalider une entrée
Le footprint s'utilise en complément d'autres outils pour confirmer ou invalider une entrée :
- Un niveau de volume profile
- Un niveau algorithmique comme la VWAP
- Un niveau technique
Le CVD (Cumulative Volume Delta) permet également de renforcer cette lecture :
- Quand le CVD et le prix évoluent dans le même sens, les signaux footprint sont fiables
- Quand ils divergent, le delta seul ne suffit pas à orienter une décision
L'absence de confirmation est une information en soi.
Elle permet d'éviter un trade autant qu'elle permet d'en prendre un.
Optimiser le point d'entrée
Une fois sur un niveau, deux paramètres influencent le placement du point d'entrée.
Le premier est la confirmation elle-même : forte, absorption ou exhaustion.
Le second est la vitesse de déplacement du prix.
Un marché peut afficher une grande amplitude mais bouger lentement sur le footprint.
Un autre peut avoir une amplitude faible mais des bougies qui se forment en une ou deux secondes.
Sur un marché rapide, on peut se placer quelques ticks en dessous du niveau pour ne pas être pris dans le bruit.
Sur un marché lent, on peut entrer au plus près.
Les limites du footprint
Le footprint affiche beaucoup d'informations simultanément.
Vouloir tout lire en même temps disperse l'attention et ralentit la prise de décision.
Il vaut mieux maîtriser deux ou trois configurations concrètes avant d'aller plus loin dans son utilisation.
Ajouter trop de couleurs et d'indicateurs visuels aggrave également ce problème.
Un footprint épuré, avec seulement les imbalances affichées, permet de se concentrer sur les chiffres plutôt que sur les couleurs.