Qu'est-ce que le VWAP ?
Le VWAP, ou Volume Weighted Average Price, est un indicateur de trading qui calcule le prix moyen des transactions sur une période donnée en pondérant chaque prix par le volume échangé.
Plus le volume échangé à un prix est élevé, plus ce prix compte dans le calcul du VWAP.
Le calcul porte sur une période de référence, généralement une session, mais il peut aussi être effectué sur une semaine ou un mois.
VWAP = Somme des prix pondérés par les volumes / Somme des volumes
Le VWAP évolue à mesure que de nouvelles transactions sont enregistrées, puis repart de zéro au début de la période suivante.
Le VWAP ancré
Le VWAP ancré, ou Anchored VWAP, fonctionne comme le VWAP classique, mais son point de départ est choisi directement sur le graphique.
Au lieu de repartir automatiquement au début d'une session, il peut commencer sur une bougie précise.
Il permet alors de suivre le prix moyen pondéré des échanges depuis ce point.
VWAP ou moyenne mobile, quelles différences ?
Le VWAP et une moyenne mobile calculent tous les deux une moyenne, mais leur fonctionnement est différent.
Une moyenne mobile repose sur un nombre défini de bougies.
À chaque nouvelle bougie, la plus ancienne sort du calcul et la plus récente est ajoutée.
Le VWAP reste lié à la période de référence choisie.
Une moyenne mobile varie selon l'unité de temps utilisée, alors que le VWAP conserve une lecture globalement cohérente d'une unité de temps à l'autre.
Pourquoi le VWAP est-il utilisé en trading ?
Mesurer la qualité d'exécution d'un ordre
Le VWAP a d'abord été utilisé pour évaluer le prix obtenu lors de l'exécution d'un ordre important.
Lorsqu'un fonds doit acheter une grande quantité de titres ou de contrats, il répartit généralement son ordre sur plusieurs transactions afin de limiter son impact sur le prix.
Une fois l'ordre exécuté, son prix moyen peut être comparé au VWAP de la période :
- Un achat réalisé sous le VWAP signifie que le prix moyen payé est inférieur au prix moyen pondéré du marché
- Un achat réalisé au-dessus du VWAP indique que l'exécution a été faite à un prix moyen plus élevé
Le VWAP sert ainsi de référence pour évaluer la qualité d'une exécution.
Une référence suivie par les algorithmes
De nombreux algorithmes d'exécution utilisent le VWAP pour répartir leurs ordres au cours de la séance.
Ils peuvent chercher à obtenir un prix moyen proche du VWAP tout en limitant leur impact sur le marché.
Cette utilisation en fait une référence suivie par de nombreux traders et explique sa place dans l'analyse order flow.
La fiabilité du VWAP
La fiabilité du VWAP dépend de la qualité des données de volume disponibles sur le marché considéré.
Futures et actions
Le VWAP est particulièrement adapté aux futures, où les volumes correspondent aux contrats réellement échangés sur une place de marché centralisée.
Il peut également être utilisé sur les actions, même si les transactions peuvent être réparties entre plusieurs places d'exécution.
Forex et CFD
Sur le forex et les CFD, les volumes affichés par la plateforme représentent uniquement les siens (et non toutes les plateformes combinées).
Le VWAP reste utilisable comme repère, mais sa lecture dépend davantage des données fournies par le courtier.
Cryptomonnaies
Sur les cryptomonnaies, les volumes correspondent à des transactions réelles, mais ils sont répartis entre de nombreuses plateformes d'échange.
Un VWAP calculé sur Binance peut ainsi différer de celui obtenu sur Coinbase ou sur une autre plateforme.
Le marché fonctionne aussi en continu, ce qui rend le choix de l'heure de réinitialisation plus arbitraire que sur les futures ou les actions.
Configurer le VWAP sur TradingView
Choisir la période de référence
Le réglage principal se trouve dans l'onglet "Paramètres en entrée".
Il définit le moment où le calcul du VWAP repart de zéro.
J'utilise généralement le réglage "Session" pour mes analyses intraday.
Les réglages "Semaine" et "Mois" permettent d'utiliser une période plus longue lorsque je souhaite élargir le contexte de mon analyse.
Afficher les bandes d'écart-type
TradingView permet d'ajouter plusieurs bandes autour du VWAP :
- 1 écart-type
- 2 écarts-types
- 3 écarts-types
Ces bandes mesurent l'éloignement du prix par rapport au VWAP.
J'utilise principalement les deux premiers niveaux, qui suffisent à ma lecture tout en gardant un graphique lisible.
Régler l'apparence de l'indicateur
L'onglet "Style" permet de modifier la couleur, l'épaisseur et le type de courbe du VWAP et de ses bandes.
Je garde peu de couleurs et je remplis uniquement la zone comprise entre les premières bandes d'écart-type afin de conserver un graphique facile à lire.
Ajouter un VWAP ancré
TradingView propose un outil nommé "Anchored VWAP".
Il suffit de le sélectionner puis de cliquer sur la bougie choisie comme point de départ.
La courbe se trace à partir de cette bougie et se met à jour avec les nouvelles données.
Interpréter et utiliser le VWAP en trading
Situer le prix par rapport au VWAP
- Lorsque le prix évolue sous le VWAP, il peut être considéré comme sous-évalué par rapport au prix moyen pondéré de la période
- Lorsqu'il évolue au-dessus, il peut être considéré comme surévalué par rapport à cette même référence
Cette lecture est uniquement relative au VWAP.
Elle ne signifie pas que l'actif est sous-évalué ou surévalué d'un point de vue fondamental, et ne constitue pas à elle seule, un signal d'achat ou de vente.
Le Volume Profile permet de compléter cette lecture en montrant à quels niveaux de prix les volumes se sont concentrés.
J'explique comment combiner ces deux outils dans mon article sur l'utilisation du VWAP avec le Volume Profile.
Ajouter un VWAP hebdomadaire à une analyse intraday
J'utilise aussi un VWAP hebdomadaire pour compléter le VWAP de session.
Il me permet de voir rapidement si le contexte de la journée va dans le même sens que celui de la semaine.
Lorsque le prix se trouve du même côté des deux VWAP, les deux périodes donnent une lecture cohérente.
Lorsqu'il se trouve entre les deux, le contexte est plus partagé et je le prends en compte dans mon analyse.
Calculer le VWAP
Les plateformes calculent automatiquement le VWAP, mais son calcul manuel permet de voir comment le volume influence le résultat.
Calcul à partir des prix pondérés par les volumes
La méthode la plus directe utilise chaque prix de transaction et le volume correspondant.
VWAP = (Somme des prix * volumes) / Somme des volumes
Le calcul se fait en cinq étapes :
- Relever les prix et les volumes échangés pendant la période
- Multiplier chaque prix par le volume correspondant
- Additionner les produits obtenus
- Additionner les volumes
- Diviser la somme des produits par le volume total
Prenons les transactions suivantes sur un actif X :
| Prix de l'actif X | Volumes échangés | Prix * volumes échangés |
|---|---|---|
| 9 000 € | 20 | 180 000 € |
| 8 500 € | 15 | 127 500 € |
| 7 200 € | 13 | 93 600 € |
| 8 800 € | 13 | 114 400 € |
| 9 900 € | 6 | 59 400 € |
| 5 000 € | 2 | 10 000 € |
| 11 000 € | 2 | 22 000 € |
La somme des prix multipliés par les volumes est de 606 900 €, pour un volume total de 71 unités.
606 900 / 71 = 8 548 €
Le VWAP obtenu est de 8 548 €.
Calcul à partir du prix typique de chaque période
Une autre méthode utilise un prix représentatif de chaque bougie plutôt que chaque transaction.
Ce prix typique correspond à la moyenne du plus haut, du plus bas et du prix de clôture.
Prix typique = (Prix haut + Prix bas + Prix de clôture) / 3
Le prix typique de chaque bougie est ensuite multiplié par son volume avant d'appliquer le même principe de pondération.
| Périodes | Période 1 | Période 2 | Période 3 |
|---|---|---|---|
| Prix haut | 105 € | 110 € | 115 € |
| Prix bas | 95 € | 100 € | 105 € |
| Prix de clôture | 100 € | 105 € | 110 € |
| Volumes échangés | 500 | 600 | 400 |
| Prix typique | 100 € | 105 € | 110 € |
| Volume * prix typique | 50 000 | 63 000 | 44 000 |
La somme des valeurs pondérées est de 157 000 pour un volume total de 1 500.
157 000 / 1 500 = 104,67 €
Le VWAP obtenu est de 104,67 €.